Modelo General de tipo de cambio a largo plazo

El tipo de cambio real está definido en términos del tipo de cambio nominal y el nivel de precios en los dos países.

El tipo de cambio real del peso frente al dólar, es el costo en pesos en la canasta de productos estadounidenses relativos al costo en pesos de la canasta en productos mexicana.

En la práctica el nivel de precios, en cada país se mide por un índice de precios al consumidor.

La evolución del tipo de cambio real mide las desviaciones de la paridad del poder adquisitivo relativa, bajo el supuesto que el tipo de cambio inicial es de equilibrio. En este contexto, se considera que el tipo de cambio es de equilibrio si cumple con la PPA absoluta.

Las modificaciones del tipo de cambio real dependen de la razón entre el crecimiento del tipo de cambio nominal y del diferencial en las tasa de inflación en las dos monedas.

el tipo de cambio real aumento si la apreciación real del dólar es mayor que el diferencial entre la inflación de México y Estados Unidos.

El precio se aprecia en términos reales si el tipo de cambio nominal sube menos que el diferénciala de la inflación entre los dos países.

El país que sufren inestabilidad económica y tienen un largo historial de inflación alta y persistente, resulta difícil lograr la depreciación real de la moneda nacional mediante una devaluación. Devaluar puede acelerar la inflación a tal grado que el tipo de cambio real disminuya.

Esto explica por qué la devaluación nominal de la moneda no siempre conduce al equilibrio en la cuenta corriente y hasta puede agravar el desequilibrio. La regla general se explica así: La devaluación mejora la cuenta corriente solo si resulta en una depreciación real de la moneda nacional.

La depreciación real significa que no cumple la paridad del poder adquisitivo.

El incumplimiento de la paridad del poder adquisitivo, que introduce variaciones del tipo de cambio real, es con frecuencia interpretado como sobrevaluación o subvaluación de la moneda nacional.

Cuando mejoran los términos de cambio para un país, su moneda tiende a apreciarse en términos reales.

Paridad de las tasas de interés reales es la diferencia de las tasas de interés nominales entre países dependen no sólo de las diferencias en las tasas de interés esperadas, sino también en las variaciones del tipo de cambio real.

El valor de un activo es el precio del mercado que estaría vigente si todos los participantes del mercado tuvieran la misma información y las mismas preferencias.

La apreciación real de la moneda refleja una posición más fuerte de la economía frente al exterior es una recompensa por la estabilidad económica y las reformas estructurales. La apreciación real refleja una mayor competitividad del país frente al exterior y mejora el nivel de vida de la población sin deteriorar la posición externa.

Bibliografía:

Kozikowski,  Zbigniew (2007). Finanzas internacionales. México: McGraw-Hill. Segunda edición.